2025年全球市场整体表现稳健，实现股票、债券与黄金资产的同步上涨。全球主要股市普遍走强，其中美国科技股及亚洲市场涨幅介于10%至30%之间。此轮上涨主要得益于人工智能技术持续驱动市场，相关企业盈利能力和资本开支维持强劲增长态势；同时，全球货币政策转向宽松周期，尤其是美联储在下半年实施三次降息，显著提振了风险资产表现，有效对冲了上半年因特朗普政府重启关税政策所引发的市场波动。利率下行环境亦有力支撑了债券市场的积极走势。此外，美元汇率走弱进一步提升了非美货币资产及黄金的相对吸引力与投资回报。相比之下，原油等传统大宗商品以及加密货币表现相对疲软，未能获得显著溢价。对冲基金与私募信贷策略则延续稳健收益特征，展现出较强的抗波动能力。

市场普遍预期，2026 年全球经济增速将维持在 2%-3% 的稳定区间，呈现“韧性增长”格局。

中国：2025 年经济增速预计约为 5%。政策重心在 2026 年将转向提振内需，并搭配积极的财政政策与适度宽松的货币政策予以支持。

汇丰银行：对前景持整体乐观态度，认为美国经济将保持在潜在增长轨道，同时欧元区有望受益于财政刺激措施而实现复苏。

2026年三大核心增长驱动力

此外 ，市场焦点正从英伟达等AI芯片制造商，转向那些能将AI真正转化为商业价值的应用者。金融行业利用AI优化风控与自动化交易、医疗领域加速新药研发、工业软件提升供应链效率，这些领域的企业正通过AI切实降低成本或创造新收入，而非仅仅投入巨额资本支出，因此具备更可持续的盈利能力和估值吸引力。

值得注意的是，在这一轮以“去美元化”和“真实资产重配”为核心的宏观浪潮中，比特币（Bitcoin）正逐渐被部分投资者视为黄金的补充或替代性数字储备资产。尽管其波动性显著高于黄金，但机构资金通过现货比特币ETF等合规渠道的持续流入，反映出市场对“非主权、抗审查、总量恒定”资产的需求上升。摩根大通、高盛等机构指出，比特币与黄金的相关性在2025年明显增强，尤其在美联储宽松预期升温期间两者同步走强。然而，黄金仍具备央行背书、流动性深度和无交易对手风险等不可替代优势，因此在系统性风险加剧时仍是首选避险工具，而比特币则更多扮演高风险偏好下的尾部对冲（tail hedge）或投机性多元化工具角色。

此外 ，全球地缘紧张局势（乌克兰、台海、中东）推动主要经济体大幅增加国防预算，形成持续数年的结构性支出浪潮。北约已将国防开支目标从 GDP 的 2% 提高至 5%，德国、日本、印度等国也纷纷公布数千亿美元级的军备现代化计划。这一趋势不仅利好传统军工企业（如洛克希德·马丁、雷神），更带动高端材料、网络安全、卫星通信、无人系统等细分领域。摩根士丹利、高盛和 LGT 均将“国防”列为 2026 年欧洲和日本股市的高信心超配板块。

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